1. 余額寶不過是利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌，然后協(xié)議存款獲益

　　余額寶能夠?qū)崿F(xiàn)6%以上的高收益，本質(zhì)上利用互聯(lián)網(wǎng)的特點(企業(yè)可以直接和用戶對接，迅速聚集起大量資金)，將眾多散戶的資金歸集在一起，然后以協(xié)議存款的方式提供給銀行獲取收益。

　　簡單的說，如果你有幾萬塊錢，存到銀行因為金額比較小，沒有議價能力只能按照銀行的規(guī)定獲取比較低的收益。但是，如果你有100億、1000億，你將擁有極大的議價能力，可以和銀行商定存款利率。

　　所謂協(xié)議存款，就是針對起存金額較大的資金，利率、期限、結息付息方式、違約處罰標準等由雙方商定的人民幣存款。之前協(xié)議存款是保險公司、社保公司、養(yǎng)老保險公司等的專利，他們將資金存到銀行獲取穩(wěn)定的遠高于我們普通用戶的收益?，F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)公司，可以借助互聯(lián)網(wǎng)渠道，利用互聯(lián)網(wǎng)營銷手段，迅速聚集資金，也成為大機構的角色和待遇。

　　協(xié)議存款的利率，可以參考上海銀行間同業(yè)拆放利率。簡單的說，銀行如果缺錢，會提供更高的存款利率，如果不缺錢，肯定不會提供較高的存款利率。這一年的貨幣基金利率飆升，本質(zhì)上還是因為銀行的“錢荒”，比如去年6月時上海銀行間同業(yè)借款利率一度飆升到30%，我查了一下，昨天這個數(shù)字(3個月的)為5.57%，已經(jīng)相比年末持續(xù)下降，也不難理解為什么最近貨幣基金收益不斷下降。

　　2. 余額寶是否減少銀行存款、是否提高企業(yè)融資成本，取決于監(jiān)管和未來博弈

　　鈕文新說，余額寶沖擊的不僅是銀行，還有全社會的融資成本，甚至是整個中國的經(jīng)濟安全。他認為，余額寶對應的貨幣型基金大量吸納銀行存款，使得銀行可放出的貸款減少，從而提高了企業(yè)的融資成本。

　　這話也對，也不對。余額寶收集起來的錢，本質(zhì)上還是存到了銀行。不同的地方是，之前是每個人分別少量的存，而現(xiàn)在是先匯聚到支付寶，然后以協(xié)議存款的方式存到銀行。所以，余額寶的出現(xiàn)，并未減少銀行存款。

　　但是，鈕文新的話也有可能對，那就是余額寶有可能提高企業(yè)融資成本。如果余額寶們能夠匯聚更多的資金，這個資金量達到一定程度時，有可能在與銀行博弈時形成比較強的議價能力和談判能力。這時候，即使銀行不缺錢，也可能被迫給出較高利率。因為其擔心自己未來缺錢時會受制于人。

　　于是，最后的情形是，余額寶的用戶們習慣了高收益，會倒逼余額寶持續(xù)高收益，而余額寶被迫倒逼銀行給出更高的協(xié)議存款利率，而銀行被迫就范，而在自己不損失的情況下，會提高貸款利率，最終提升企業(yè)的融資成本。這種時候，其實也不是余額寶在吸血，而是銀行在吸血，因為銀行是中間環(huán)節(jié)。

　　如果互聯(lián)網(wǎng)金融的力量夠強大，也有可能出現(xiàn)另一種情況。余額寶匯聚巨量資金后，不存到銀行，而是繞過銀行直接貸給實體經(jīng)濟，而基于互聯(lián)網(wǎng)更低的成本、更高的效率，可能會在打掉中間環(huán)節(jié)的情況下，實現(xiàn)更低的貸款利率。當然，這個需要國家監(jiān)管許可。不過，所謂的P2P，就是繞開了銀行，實現(xiàn)基于互聯(lián)網(wǎng)為通路的情況下，資金方和資金需求方的直接對接。這種情況下，銀行的存款確實減少了，但卻有利于實體經(jīng)濟。

　　這種模式下，余額寶可以說：我不是吸血鬼，因為我的血是我自己的!余額寶們將能建立自己的一套造血循環(huán)系統(tǒng)!

　　總而言之，互聯(lián)網(wǎng)金融這種新模式的出現(xiàn)，將長期出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)和金融兩種新興和傳統(tǒng)勢力的博弈和較量，未來結果如何還未可知，因為畢竟金融是個非常敏感的領域，國家監(jiān)管也將非常謹慎，鈕文新所代表的專家無疑是站在了傳統(tǒng)勢力一方，其說出這樣的言論也就不足為奇。

　　紅火的互聯(lián)網(wǎng)金融，其實只是邁出了萬里長征的第一步。